آیا 8 ٪ از بیت کوین متعلق به موسسات تهدیدی برای آینده خود است؟

مالکیت نهادی بیت کوین طی یک سال گذشته افزایش یافته است که حدود 8 ٪ از کل عرضه در حال حاضر در دست نهادهای بزرگ است و این تعداد هنوز در حال صعود است. ETF ها ، شرکت های دارای فهرست عمومی و حتی کشورهای ملت شروع به تضمین مواضع اساسی کرده اند. این سؤالات مهم را برای سرمایه گذاران ایجاد می کند. آیا این حضور نهادی در حال رشد چیز خوبی برای بیت کوین است؟ و هرچه BTC بیشتر در کیف پول های سرد ، منابع خزانه داری و ETF قفل شود ، آیا داده های زنجیره ای ما قابلیت اطمینان خود را از دست می دهند؟ در این تجزیه و تحلیل ، ما به شماره ها حفر می کنیم ، جریان سرمایه را ردیابی می کنیم و بررسی می کنیم که آیا اخلاق غیر متمرکز بیت کوین واقعاً در معرض خطر است یا به سادگی در حال تحول است.

نهنگ های جدید

بیایید با جدول خزانه شرکت های ذکر شده عمومی شروع کنیم. شرکت های بزرگ ، از جمله استراتژی ، Metaplanet و سایر افراد ، بیش از 700،000 BTC جمع آوری کرده اند. با توجه به اینکه کل عرضه سخت بیت کوین 21 میلیون است ، این تقریباً 3.33 ٪ از کل BTC را که تاکنون وجود خواهد داشت ، نشان می دهد. در حالی که این سقف عرضه در طول عمر ما حاصل نمی شود ، پیامدهای آن واضح است: موسسات شرط بندی طولانی مدت را انجام می دهند.

علاوه بر دارایی های مستقیم شرکت ها ، می توانیم از نمودار جریان های تجمعی EFT (BTC) ببینیم که ETF ها اکنون یک قطعه قابل توجه از بازار را نیز کنترل می کنند. در زمان نوشتن ، Bitcoin ETF های Spot تقریباً 965،000 BTC را در اختیار دارند ، فقط زیر 5 ٪ از کل عرضه. این رقم اندکی نوسان دارد اما یک نیروی اصلی در پویایی بازار روزانه باقی مانده است. هنگامی که ما خزانه داری شرکت ها و دارایی های ETF را با هم ترکیب می کنیم ، این تعداد به بیش از 1.67 میلیون BTC یا تقریباً 8 ٪ از کل عرضه نظری صعود می کند. اما داستان در اینجا متوقف نمی شود.

فراتر از وال استریت و دره سیلیکون ، برخی از دولت ها اکنون بازیکنان فعال در فضای بیت کوین هستند. از طریق خریدهای حاکمیتی و ذخایر تحت ابتکاراتی مانند ذخیره استراتژیک بیت کوین ، کشورهای کشور در مجموع تقریباً 542،000 BTC را در خود جای داده اند. آن را به منابع نهادی قبلی اضافه کنید و ما به بیش از 2.2 میلیون BTC در دست نهادها ، ETF ها و دولت ها می رسیم. در سطح ، این حدود 10.14 ٪ از کل 21 میلیون منبع BTC است.

Satoshis فراموش شده و عرضه از دست رفته

همه 21 میلیون BTC در واقع قابل دسترسی نیستند. برآوردهای مبتنی بر داده های موج HODL 10+ سال ، اندازه گیری سکه هایی که طی یک دهه حرکت نکرده اند ، نشان می دهد که بیش از 3.4 میلیون BTC احتمالاً برای همیشه از بین می روند. این شامل کیف پول های Satoshi ، سکه های اولیه دوران معدن ، عبارات فراموش شده و بله ، حتی USB در محل های دفن زباله است.

با تقریباً 19.8 میلیون BTC در حال حاضر در حال گردش و تقریباً 17.15 ٪ پیش بینی می شود از بین برود ، عرضه مؤثر به 16.45 میلیون BTC نزدیک است. که به طور اساسی معادله را تغییر می دهد. هنگامی که در برابر این عرضه واقع بینانه تر اندازه گیری شد ، درصد BTC که توسط موسسات نگهداری می شود ، تقریباً به 13.44 ٪ افزایش می یابد. این بدان معنی است که تقریباً از هر 7.4 BTC در دسترس بازار توسط موسسات ، ETF ها یا حاکمیت ها در دسترس است.

آیا موسسات کنترل بیت کوین را کنترل می کنند؟

آیا این بدان معنی است که بیت کوین توسط شرکت ها کنترل می شود؟ هنوز نیست اما این نشان دهنده تأثیر فزاینده ای است ، به خصوص در رفتار قیمت. از نمودار همبستگی S&P 500 در مقابل بیت کوین ، بدیهی است که همبستگی بین بیت کوین و شاخص های سهام سنتی مانند S&P 500 یا NASDAQ به طور قابل توجهی محکم شده است. از آنجا که این نهادهای بزرگ وارد بازار می شوند ، BTC به طور فزاینده ای به عنوان یک دارایی “ریسک” تلقی می شود ، به این معنی که قیمت آن با احساسات سرمایه گذار گسترده تر در بازارهای سنتی افزایش و سقوط می کند.

این می تواند در بازارهای گاو نر مفید باشد. هنگامی که نقدینگی جهانی گسترش می یابد و دارایی های ریسک عملکرد خوبی دارند ، بیت کوین اکنون می تواند ورودی های بزرگتر از گذشته را به خود جلب کند ، به خصوص که حقوق بازنشستگی ، صندوق های پرچین و صندوق های ثروت حاکمیت حتی درصد کمی از اوراق بهادار خود را نیز اختصاص می دهد. اما یک تجارت وجود دارد. با عمیق تر شدن پذیرش نهادی ، بیت کوین نسبت به شرایط کلان اقتصادی حساس تر می شود. سیاست های بانک مرکزی ، بازده اوراق قرضه و نوسانات عدالت همه از گذشته بیشتر از گذشته شروع می شوند.

با وجود این تغییرات ، بیش از 85 ٪ بیت کوین در خارج از دست نهادی است. سرمایه گذاران خرده فروشی هنوز اکثریت قریب به اتفاق عرضه را در اختیار دارند. و در حالی که ETF ها و خزانه های شرکت ممکن است مقادیر زیادی در ذخیره سازی سرد داشته باشند ، بازار به طور گسترده ای غیر متمرکز است. منتقدین استدلال می کنند که داده های زنجیره ای کمتر مفید می شوند. از این گذشته ، اگر BTC در ETF یا کیف پول خفته قفل شده باشد ، آیا هنوز هم می توانیم نتیجه گیری دقیقی از فعالیت کیف پول بدست آوریم؟ این نگرانی معتبر است ، اما جدید نیست.

نیاز به سازگاری

از نظر تاریخی ، بخش اعظم فعالیت تجاری بیت کوین به ویژه در مبادلات متمرکز مانند Coinbase ، Binance و (یک بار در یک زمان) FTX رخ داده است. این معاملات به ندرت به روش های معنی دار به صورت زنجیره ای ظاهر می شدند اما هنوز هم بر قیمت و ساختار بازار تأثیر می گذاشتند. امروز ، ما فقط با ابزارهای بهتری روبرو هستیم. جریان ETF ، پرونده های شرکت ها و حتی خریدهای کشور ملت مشمول مقررات افشای اطلاعات است. بر خلاف مبادلات مات ، این بازیکنان نهادی اغلب باید دارایی های خود را فاش کنند و داده های زیادی را برای ردیابی ارائه می دهند.

علاوه بر این ، تجزیه و تحلیل های زنجیره ای ایستا نیست. ابزارهایی مانند نمره MVRV-Z در حال تحول هستند. به عنوان مثال ، با محدود کردن تمرکز ، به یک میانگین نورد MVRV Z-Score 2yr به جای داده های کامل تاریخی ، می توانیم پویایی بازار فعلی را بدون تحریف سکه های طولانی گمشده یا عرضه غیرفعال ، ضبط کنیم.

پایان

برای بسته بندی آن ، علاقه نهادی به بیت کوین هرگز بیشتر نبوده است. بین ETF ها ، خزانه داری شرکت ها و نهادهای حاکمیتی ، بیش از 2.2 میلیون BTC قبلاً صحبت شده است و این تعداد در حال رشد است. این سیل سرمایه بدون شک تأثیر تثبیت کننده ای بر قیمت در دوره های ضعف بازار داشته است. با این حال ، با این ثبات درگیر می شود. بیت کوین با سیستم های مالی سنتی بیشتر گره خورده و همبستگی آن با سهام و احساسات اقتصادی گسترده تر را افزایش می دهد.

با این حال ، این امر عذاب برای عدم تمرکز بیت کوین یا ارتباط تجزیه و تحلیل های زنجیره ای نیست. در حقیقت ، هرچه BTC بیشتر توسط موسسات قابل شناسایی برگزار شود ، توانایی ردیابی جریان حتی دقیق تر می شود. ردپای خرده فروشی همچنان حاکم است و ابزارهای ما باهوش تر و پاسخگوتر از تکامل بازار هستند. اخلاق عدم تمرکز بیت کوین در معرض خطر نیست. این فقط بلوغ است. و تا زمانی که چارچوب های تحلیلی ما در کنار دارایی تکامل یابد ، ما مجهز خواهیم بود تا هر آنچه را که بعدی می آید حرکت کنیم.

برای تحقیقات عمیق تر ، شاخص های فنی ، هشدارهای بازار در زمان واقعی و دسترسی به جامعه رو به رشد تحلیلگران ، به BitcoinMagazinePro.com مراجعه کنید.

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است و نباید مشاوره مالی در نظر گرفته شود. همیشه قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، تحقیقات خود را انجام دهید.